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春节引发备货冲动 油脂能否一改颓势?

来源: 华夏时报   发布时间2018-01-08 22:58:44

  

  2017年11月以来,国内外油脂板块一跌再跌,疲态尽显,马来西亚棕油主力合约一度跌至2417林吉特新低,较前期高位2877大跌460林吉特。由于国内油脂库存偏高导致油脂期货相关品种频频跳水,棕榈油主力1805合约下挫,2017年12月22日刷新5106元/吨阶段新低。

  与此同时,国内大连豆油也于2017年12月22日创5602元/吨的新低。油脂板块的频爆新低,对于时刻等待抄底的投资者而言,油脂的阶段性底部在哪里?一直是近期投资者关注的焦点。

  库存压力致油脂跌跌不休

  “相对于2017年豆粕的区间震荡行情,国内油脂行情表现得更加精彩,虽然整体而言2017年油脂单边行情无法与2016年的级别相媲美。不过,三大油脂走势呈现先扬后抑走势,吞没去年上半年涨幅。其走势犀利程度,可谓让市场投资者大跌眼镜。”期货市场投资者梁先生接受记者采访时表示。

  中国国际期货分析师吴媛瑾表示,去年下半年创纪录的大豆进口导致国内豆油商业库存快速飙升到168万吨上下。同时棕榈油进口回升,这两大油品的回升,抵消了经过拍卖后低位的菜油库存所带来的利好。2017年四季度,油脂虽处于消费旺季,但库存压力较大,油脂消费虽然有去年四季度的小幅增加预期,但现货需求持续缺乏热点,旺季不旺特征凸显。

  布瑞克研究总监林国发表示,油脂价格下跌另一个原因是全球油料供应过剩,饲料蛋白需求持续恢复,增加了油脂供应,豆油库存增加,棉花产量增加,增加了棉油的供应,2017年10月份以来棉油价格持续下降,大量替代了棕榈油。供应过剩,加上前期豆粕价格反弹,打压了油脂价格,豆油、棕榈油跌至2017年5-6月份低位。

  另外,针对油脂板块的持续下跌,也有分析人士认为,与油厂通过期货市场套保也有一定的关系。对此,林国发表示,国内油厂普遍都参与套保,榨利高时适合,油厂积极套保,近期豆粕需求良好,油脂偏弱,一定程度强化了油厂在期货市场卖出了油脂的套保意愿。

  据榨油厂内部人士透露,由于油脂板块的基本面偏空,油厂通过期货市场进行套保这是日常生产经营的一部分,只有经过期现结合后油脂企业才能经营稳健。

  油脂期货价格的下跌,主要是豆油基本面更加疲弱,使得1805合约的豆粽差价持续从950元/吨一线缩小至目前的420元/吨达到中周期的低点。进入2017年下半年以来,油脂的库存问题一直是市场关注的焦点。期货市场的交易者,一直拿库存说事。那么,临近春节,油脂的基本面是否会有所改观?

  据了解,2017年12月底豆油库存止升转降苗头出现,工厂供应压力些许缓解,虽然小包装油备货未迎来集中备货,高开机率导致豆油库存还将出于高位,但部分市场人士表示,相对确定的是豆油的库存压力会相应减轻。

  据生意社监测:1月2日,豆油价格大幅上涨,日均价5683元/吨,价格上涨1.72%。山东、天津地区一级豆油价格5700元/吨,价格上涨100元/吨左右。

  从事油脂贸易的王先生表示,近期豆油现货新成交行情好于棕榈油,库存消化只是时间问题。去年10月开始棕榈油库存开始缓慢累积,但不及豆油累积速度,豆油库存见拐点,而棕榈油库存因进口利润时有打开,预期库存伴随季节性淡季继续增长。

  油脂临近春节备货期

  2018年豆油开年迎来大涨,彻底摆脱去年12月豆油低迷的行情。外盘天气忧虑增加,美豆行情上涨,连豆油跟盘大幅上涨。1月2日,连豆油y1805合约开盘价为5686元/吨,收盘5780元/吨,涨112元/吨。春节将至,油脂备货需求好转,大豆油厂挺价为主,豆油价格持续走高。

  生意社农产品分析师李冰表示,由于接下来春节假日消费需求旺季,加上外盘天气炒作题材仍在,豆油短期内易涨难跌,预计后市豆油价格有望重回6000元/吨。

  荷兰合作银行(Rabobank)农产品市场研究团队III负责人斯蒂芬·沃格尔表示,目前的指标显示,未来几个月出现拉尼娜的几率为75%。

  这种天气现象可能会导致棕榈油主产国在未来一年里谷物、大豆和棕榈油等市场的波动加剧。沃格尔称,由于棕榈油单产只是刚从厄尔尼诺天气中恢复,如果拉尼娜导致东南亚降雨增加并引发洪水,棕榈油供应将会受到严重影响,这也意味着对价格会有利多影响。

  据船运调查机构IntertekAgriServices发布的最新数据显示,2017年12月1-31日马来西亚棕榈油出口量为142.21万吨,上月同期为133.23万吨,环比增6.73%,同比增30.88%。

  “接下来影响油脂的供需因素,主要还是看供需,全球油料供应过剩,油脂价格春节前难出现明显强势,上涨也仅是阶段性反弹。中高端油脂葵花油、花生油、玉米胚芽油供应增加,中低端油去年棉油供应增加,价格大跌,棉油在油炸用油替代棕榈油显著。”林国发结束记者采访时表示。

  此外,养殖行业持续恢复,豆粕需求增加,大幅度增加豆油供应,是压制油脂整体价格重要因素,油脂持续下跌后,阶段性轮到豆粕偏弱,有一定概率支持短暂性油脂反弹,但在油料供应过剩,蛋白需求旺盛的大环境下,油脂仍整体弱势,除非3月份后种植意愿报告利好,支撑美豆反弹,方能改变油脂的中长期弱势趋势。

  临近春节,接下来豆油和棕榈油期货价格是否会有一波反弹?林国发表示,前期豆粕价格偏强打压了油脂价格,不排除部分做空油粕头寸兑现利润,加上油脂目前处于近几年低位,出现部分抄底盘,有利于油脂阶段性反弹。

  吴媛瑾也表示,鉴于油脂期价的前期持续性下跌,随着春节假期临近,港口大豆库存攀升以及油厂的逐步停工,叠加季节性备货,有一定的备货冲动,植物油成交改善,势必会缓解油脂的下跌动能。

  油脂现货方面需求持续缺乏热点,旺季不旺特征凸显,油脂基本面疲弱的格局仍存,油脂期价低位窄幅震荡概率大,超跌后存在一定反弹,但大幅度反弹较难出现。

编辑:中国兴农网

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